Мицель Артур Александрович, д.т.н., профессор, кафедра автоматизированных систем управления
634050, Томск, пр-т Ленина, д. 40
Scopus Author ID 6603150769;
ResearcherID G-8307-2014
Artur A. Mitsel, Dr. Sci. (Eng.), Professor, Department of Automated Control Systems
40, Lenina pr., Tomsk, 634050
Scopus Author ID 6603150769;
ResearcherID G-8307-2014
Викторенко Елена Владимировна, старший преподаватель, аспирант кафедры экономики
634050, Томск, пр-т Ленина, д. 40
ResearcherID AEJ-4949-2022
Elena V. Viktorenko, Senior Lecturer, Postgraduate Student, Department of Economics
40, Lenina pr., Tomsk, 634050
ResearcherID AEJ-4949-2022
Цели. Рассматриваются модели управления инвестиционными портфелями, носящими динамический характер, проводится сравнение исследований, посвященных BSF-портфелям (состоящим из безрискового актива (bond), акции (stock) и потока платежей (cash flow)) с древовидной структурой цен рискового актива. Целью работы является разработка динамической модели управления BSF-портфелем, включающим безрисковый, рисковый активы и депозит. В отличие от проведенных ранее исследований, в разрабатываемой модели цены рискового актива изменяются случайным образом, следуя древовидной структуре. К исследованию предлагается два подхода формирования портфеля: 1) начальный капитал вкладывается в безрисковый актив, управление происходит за счет рискового актива; 2) начальный капитал вкладывается в рисковый актив, управление происходит за счет безрискового актива.
Методы. Использована биномиальная модель для моделирования цен рискового актива. Динамическая модель управления на основе древовидной структуры цен рискового актива позволяет учитывать изменения в ценах активов. Сравнительный анализ результатов моделирования выявляет оптимальный способ управления.
Результаты. Разработана динамическая модель управления BSF-портфелем без ограничений. Показано, что динамическая модель управления на основе древовидной структуры цен рискового актива позволяет повысить точность оценки объема вложений от 2.4 до 2.7 раз для первого подхода и от 1.7 до 2.7 раз – для второго. Повышение точности оценки объемов вложений по сравнению с ранее предложенными моделями достигается путем усреднения цен по различным вершинам дерева.
Выводы. Проведенное исследование позволяет говорить о том, что применение динамической модели управления, основанной на древовидной структуре цен, позволяет значительно повысить точность оценки объема вложений в инвестиционный портфель.
Objectives. The work compares studies on BSF portfolios consisting of a risk-free Bond (B) asset, a Stock (S), and a cash Flow (F) that represents risky asset prices in the form of a tree structure. On the basis of existing models for managing dynamic investment portfolios, the work develops a dynamic model for managing a BSF portfolio that combines risk-free and risky assets with a deposit. Random changes in the prices of a risky asset are reflected in the developed model according to a tree structure. Two approaches to portfolio formation are proposed for the study: (1) initial capital is invested in a risk-free asset, while management is conducted at the expense of a risky asset; (2) the initial capital is invested in a risky asset, but management is carried out at the expense of a risk-free asset.
Methods. A binomial model was used to predict the prices of risky assets. Changes in risky asset prices in the model are dynamically managed via a branching tree structure. A comparative analysis of modeling results reveals the optimal control method.
Results. A dynamic model for unrestricted management of a BSF portfolio has been developed. By presenting risky asset prices according to a tree structure, the model can be used to increase the accuracy of evaluating investments by from 2.4 to 2.7 times for the first approach and from 1.7 to 2.7 times for the second. The increased accuracy of evaluating investments as compared with previously proposed models is achieved by averaging prices at various vertices of the tree.
Conclusions. The results of the research suggest that the use of a dynamic management model based on a tree-like price structure can significantly increase the accuracy of evaluating investments in an investment portfolio.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.